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医疗保健需重视品种选择荐股

2019/08/16 来源:郑州信息港

导读

医疗保健:需重视品种选择 荐 股 201 -05-05 类别: 机构: 研究员:[摘要]核心要点:下周计划&关注:下周我们将在山

医疗保健:需重视品种选择 荐 股 201 -05-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

下周计划&关注:下周我们将在山西调研新医改县级试点医院经营及药品销售态势。上周末我们调研了北陆药业和华润双鹤。

201 年一季报总结:201 年一季度医药板块上市公司营业收入同比增长16%,子板块中按收入增速从高至低排序如下:医疗器械22%、中药21%、生物制品18%、化学原料药18%、化学制剂12%、医药商业12%;201 年Q1医药板块扣除非经常性损益后净利润同比增长14%,子板块中按增速从高至低排序如下:生物制品 0%、中药24%、化学原料药17%、医疗器械1 %、医药商业1 %、化学制剂10%。

201 Q1医药板块收入同比增速下滑但利润回升。生物制品与中药板块表现为突出,无论是收入还是利润增速均名列前茅。化学原料药收入和利润增速呈现明显回暖态势,化学制剂和医药商业板块表现稍弱。

201 年Q1医药上市公司收入增速中值下移,商业和化药明显。

医保费用支出占药品消费支出比重约在60%-70%,医保控费对药品消费总体增长影响端倪初显。由于化学药在药品消费中占比,所受影响较其他类别明显。

生物制品、中药板块盈利能力较强,化学原料药板块盈利能力依旧垫底。201 Q1营业收入同比增速快于扣非后净利润同比增速的板块有(数字为两者之差):医药生物板块2%、化学原料药 4%、化学制剂2%、医疗器械9%;前者慢于后者的有:生物制品-12%、中药- %、医药商业0%。

201 年医药企业马太效应增强,但品种好、战略规划超前的企业亦有较高投资价值。品种方面推荐恩华药业、海思科、华仁药业;投资组合及调整:本月关注恩华药业、华仁药业。

附录摘要:上周医药生物板块涨幅 .58%(其中:化学原料药 .02%;化学制剂 .49%;中药 .87%;生物制品4.49%;医药商业0.75%;医疗器械2.81%;医疗服务 .8 %),沪深 00涨幅1.86%,上证综指涨幅1.27%;医药生物板块跌幅大于大盘。个股看,九安医疗、华海药业、青海明胶等涨幅居前;鱼跃医疗、佛慈制药、*ST北生等跌幅较大。从TTM整体法(剔除负值)测算的估值倍数看,截止上周末,医药生物估值为 .6倍,相对于整体A股非金融类溢价90. 7%,处于较高水平。

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